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中银证券给予贵州茅台"买入"评级：i茅台大放异彩，2026年稳健开局_蜘蛛资讯网

日经济新闻     

售额双双创下单季度新高。营业利润率为72%，超过去年第四季度的58%，也刷新纪录。

台（600519.SH，最新价：1411.33元）'买入'评级。评级理由主要包括：1）1Q26实现良好开局，系列酒平稳恢复，渠道调整效果显现；2）1Q26i茅台大放异彩，实现收入215.5亿元，带动直营渠道占比提升8.8pct至54.8%，渠道结构发生明显转变；3）受毛利率、税金及附加比率影响，1Q26公司归母净利率同比-2.5pct至50.5%；4）公司改革成效初显，2026年实现平稳开局。风险

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发布时间：03:02:05